西南证券：给予潍柴动力买入评级 当前热议

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西南证券股份有限公司郑连声近期对潍柴动力进行研究并发布了研究报告《行业景气持续提升，公司中报预告亮眼》，本报告对潍柴动力给出买入评级，当前股价为12.72元。

潍柴动力(000338)
事件：公司发布 2023年中报预告，预计 23H1 实现归母 35.9 至 40.6亿元，同比增加 50%至 70%；实现扣非后净利润 33.0亿元至 38.7亿元，同比增加 105%至 140%。由此估算，Q2 实现归母 17.3 亿元至 22.09 亿元，同比增加 30%至65%，环比变化-7%至 19%，中值 19.7 亿元，同比增加 47%，环比增加 6%；实现扣非后净利润 15.6 亿元至 21.3 亿元，同比增加 119%至 198%，环比变化-10%至 22%，中值 18.4亿元，同比增加 158%，环比增加 6%。
公司业绩提升主要系重卡行业景气度提升。根据中汽协和第一商用车网初步数据，23Q2 我国重卡销量同比增长 56.9%至 23.3 万辆。公司母公司是重卡行业发动机龙头，公司子公司陕重汽、法士特均是重卡行业优质企业，所以充分受益于行业景气度恢复。
行业景气度有望持续恢复，公司盈利能力有望持续提升。根据中汽协数据和第一商用车网初步数据，23H1 我国重卡销量同比增长 24.8%至 47.4 万辆，未来在燃油价格回落、透支效应逐渐出清、出口高景气叠加宏观经济企稳增长等因素影响下，预计行业景气度能够持续恢复，行业重卡销量有望持续同比高增。公司方面，受益于重卡行业销量的恢复，与重卡行业高度相关的母公司、陕重汽、法士特收入均有望继续恢复，盈利能力均有望持续提升。
盈利预测与投资建议。预计公司 2023-2025 年 EPS 为 0.90/1.05/1.21元，对应PE 为 14/12/10倍，未来三年归母净利润年复合增速 29%，维持“买入”评级。
风险提示：行业复苏不及预期、原材料价格大幅波动、汇率大幅波动等风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，海通证券刘一鸣研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.11%，其预测2023年度归属净利润为盈利77.46亿，根据现价换算的预测PE为14.44。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级7家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为18.18。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，潍柴动力（000338）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）